CHÍNH SÁCH TÀI KHÓA VÀ TÁC ĐỘNG LÊN LÃI SUẤT: NGHIÊN CỨU THỰC NGHIỆM TẠI CÁC NƯỚC ĐÔNG NAM Á

Nguyễn Phúc Cảnh

Abstract

Tóm tắt
Chính sách tài khóa luôn được xem là một trong hai chính sách vĩ mô quan trọng của các quốc
gia. Khi thực thi chính sách tài khóa, chính phủ các quốc gia đối mặt với vấn đề khó khăn khi chính
sách tài khóa có hiệu ứng lấn át đến đầu tư tư nhân. Bài viết sử dụng dữ liệu từ Worldbank và IMF
từ năm 1998 đến năm 2012 để nghiên cứu hiệu ứng lấn át đầu tư tư nhân của chính sách tài khóa
thông qua lãi suất cho vay thị trường tại 8 nước Đông Nam Á. Qua kỹ thuật hồi quy cho dữ liệu
bảng, nghiên cứu phát hiện thấy bằng chứng thống kê về tác động dương của chính sách tài khóa
lên lãi suất thị trường. Như vậy chính sách tài khóa tại Đông Nam Á có thể tồn tại hiệu ứng lấn át
đến đầu tư tư nhân của các quốc gia.
Từ khóa: Chính sách tài khóa, hiệu ứng lấn át, đầu tư tư nhân, lãi suất, Asean.
Mã số: 201.23115. Ngày nhận bài: 23/11/2015. Ngày hoàn thành biên tập: 13/01/2015. Ngày duyệt đăng: 15/01/2016.
Summary
Fiscal policy is seen as one of important macroeconomics policy in almost countries. In fiscal
policy conducting, governments face to challenges due to private investments crowding-out effects.
This paper recruits data from Worldbank and IMF from 1998 to 2012 to investigate the crowdingout
effects of fiscal policy at 8 Asean countries. Through panel data estimations, we find that fiscal
policy increases lending interest rate. Thus, the fiscal policy at Asean may have crowding-out effects
on private investment.
Key words: Fiscal policy, crowding-out effects, private investment, interest, ASEAN.
Paper No. 201.23115. Date of receipt: 23/11/2015. Date of revision:13/01/2015. Date of approval:15/01/2016.